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国际投行看好TD商业价值 称其用户在4年内爆发

时间:2007-12-20 10:34:41

任何一家通信企业都不会否认这样一个事实,一旦3G在中国启动,必将带动整个通信行业的快速发展。但对于中国3G标准TD-SCDMA而言,外界对其技术成熟度的关心远远超过对其商业价值的关心。

 

  “中国3G一旦启动,其市场价值以及资本价值将是非常巨大的。”日前,德意志银行亚太区总经理曹勖中对《第一财经日报》表示。

 

  在中国政府以及相关企业对TD投入了大量的资源之后,特别是TD的技术已经不再成为商用的障碍时,TD的市场规模以及投资收益都成为关注的焦点。

 

  曹勖中认为,TD将带动整个产业链价值的提升,不确定因素存在于价值最终将在各个企业间如何分配。

 

  TD用户将在未来4年爆发

 

  中国虽然是世界上手机用户最多的国家,但中国的手机普及率在世界范围内仍处于一个较低的水平。

 

  在GSM市场,2006年中国新增移动用户为6760万,手机普及率为34%2007年新增手机用户6940万,手机普及率达到39%,不过同期的全球平均手机普及率分别为40%43%

 

  曹勖中认为,中国较低的手机普及率在中国由2G3G过渡的过程中,为TD的发展提供了机会。因为按照国际惯例来看,从2G3G的过渡同样也是手机普及率,特别是3G普及率迅速提高的一个过程。

 

  根据调查公司Cowen and Company的研究显示,韩国于2002年开通3G网络,5年内,3G普及率已经达到79.1%,日本在开通3G网络的6年内,3G普及率达到63.3%,全球平均水平在35.3%

 

  曹勖中表示,大多数国家在开通3G13年内,3G普及率将达到20%30%5年以上则能够达到60%~80%

 

  根据投资银行报告和美国咨询公司摩立特分析,中国的TD用户有望在4年内将用户比例迅速提升到42%,然后进入一个相对平稳的时期:2008年,TD用户在1200万左右,TD用户在3G用户中的比例为31%,之后将以翻倍的速度增长一直到2012年。

 

  TD的商业价值

 

  “TD肯定将在未来的市场中占有一席之地。”但对于TD具有的商业价值或者资本价值一直没有一个详细的计算。只有诺盛咨询曾在2006年发布的一个报告中称,TD-SCDMA将为中国企业省下约5000亿元的专利费。

 

  曹勖中以中国拥有13.3亿人口为前提,假设中国的3G手机普及率达到50%3G手机的平均售价为100美元,以高通等专利拥有者目前以终端售价5%的专利费来计算,每部电话包含的专利费用为5美元,那么,中国3G的专利费市场总规模将达到33.25亿美元。

 

  即使中国TD只获得3G市场40%的市场份额,TD专利许可费也将达到26.62亿美元,如果3G在中国的普及率达到80%,那TD专利许可费总额将达到42.59亿美元。

 

  曹勖中表示,这个数字代表了中国通过发展具有自主知识产权的标准TD-SCDMA,在3G时代可以省下的支出,而这个数字跟高通过去16年在专利研发上的投入相当。高通公司从1990年到2006年,总共在专利研发上投入了63.33亿美元。

 

  曹勖中认为,一旦中国3G启动,相关企业股价在资本市场就会有一个非常明显的体现,只是要看产业链上的各个企业从这个大饼中会拿到多少。

 

  这一点可以从和黄、韩国SK电信以及日本NTT Docomo的股价表现中得到印证。上述三个运营商分别在2004118日、20031229日以及2001101日启动3G,至少在之后的一个月时间里,股价都实现了连续攀升。

 

  德意志银行研究发现,阿尔卡特朗讯、北电、摩托罗拉等通信企业的企业价值与企业收入之比分别为0.70.80.9,但作为专利所有者的高通,企业价值却达到销售收入的5.8倍,德意志银行认为,专利所有者的溢价将达到企业销售收入的5倍左右。

 

  因此,曹勖中认为,不管是拥有TD专利的大唐或者是3G相关企业,比如华为、中兴,以及具有3G概念的企业都将获得资本市场的追捧。

 

  TD海外机会

 

  在日前举行的首届中韩TD-SCDMA高峰论坛上,大唐移动副总经理朱应剑表示,TD不仅具备与WCDMA混合组网的能力,而且成本更加低廉,还有现有的WCDMA运营商都有可能采用TD技术混合组网,因而,将有助于TD获得海外市场机会。

 

  曹勖中认为,在中国以外,TD的市场机会主要在非洲、南美、亚太和中东,这些地区的移动通信收入为337亿美元,其中资本开支达到111亿美元。

 

  在这些机会市场中,尚未使用3G网络的国家和地区的手机用户为12.86亿,这个数字为中国目前手机用户的3.5倍,而2G的手机用户都有可能在未来转化为3G用户,如果TD被采用,国外市场的潜力也是国内市场的3.5倍左右。

 

  朱应剑指出,目前东南亚还没有成型的3G标准倾向,北美的频率是分散的,不利于WCDMACDMA2000的实施,这都是TD-SCDMA的机会。

 

  除了西欧的3G已经发展得比较成熟之外,这些尚未部署3G的运营商以及地区都成为TD-SCDMA的潜在机会。



    
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