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光纤光缆行业跟踪:供需紧张 龙头企业份额进一步提升

时间:2017-07-06 15:29:34

 中国移动7月1日发布2016年普通光缆第二次招标结果公告,此次采购规模约合6760万芯公里,一共14家公司中标。前十家中标公司分别为:长飞光纤光缆(17.75%)、富通通信(14.65%)、亨通光电(600487)(12.43%)、通鼎互联(002491)(14.85%)、烽火通信(600498)(9.76%)、中天科技(600522)(6.51%)、湖北凯乐科技(600260)(5.59%)、成都康宁光缆(2.72%)、特发信息(000070)(2.66%)、山东太平洋(601099)光纤光缆(2.66%)。我们预计此次招标价格约为120元/芯公里左右,较前次中国移动招标价格略有提升。

1、招标进一步向龙头倾斜,国内光纤需求持续紧张。

2016年,全国新建光缆线路554万公里,光缆线路总长度达到3041万公里,同比增长22.3%,整体保持较快增长态势。自2016 起年三大运营商均加大投资建设光纤网络,中移动主要是固网扩展,电信和联通目前重点是4G建设,光纤光缆市场延续去年下半年以来的旺盛需求。

根据中国移动发布2016年普通光缆招标公告,此次采购规模约合6760万芯公里,招标需求为7月-12月,并不设定最高价。目前国内光缆交货周期普遍延迟到6个月,我们预计中国移动2017年光缆需求将超过1.4亿芯公里,需求进一步提升。自2015年9月以来,中国移动启动3次大规模招标,长飞、亨通、中天、烽火、富通、通鼎为代表的6家国内光纤厂家市场份额分别为70.84%、73.25%、75.95%,市场占比稳步提升,运营商份额向有供应能力的龙头企业倾斜。

2、“宽带中国”+网络升级交替发力,光纤光缆紧预期延续。

近年来,“宽带中国”战略持续推进,运营商建网投资力度不断加大。截止2016年,我国的固定宽带家庭普及率达到61.40%,3G/LTE用户总数占比71.2%,距离“宽带中国”2020年实现固定宽带家庭普及率达到70%,3G/LTE 用户普及率达到85%的目标,尚且还有一段距离;未来几年固网建设仍将持续进行,拉动国内光纤光缆需求稳定增长。

另一方面伴随国内流量的剧增,网络升级改造需求巨大。骨干网扩容已经势在必行,而在无线技术从3G向4G演化过程中,接入网、城域网层面的改造也成为了焦点之一。目前5G建设在即,将进一步刺激光模块升级以及光纤光缆的建设,市场即将进入一个新的旺盛周期。

与此同时,我国光纤光缆的整体产量却受到光棒产能的影响。目前我国光棒产能正在不断跃升,国内光棒厂商长飞、亨通、中天、烽火、富通、通鼎、康宁海南均有扩产计划。根据各公司公告,到2017年底国内厂商光棒产能将达到8500-9000 吨。但由于传统工艺套管法受制于套管进口量,新工艺还需爬坡,预计最终达产情况可能低于预期,相比国内光棒需求,将存在19%的自给缺口,国内光纤光缆紧预期仍将持续。

3、光纤光缆全球需求提速,海外价格超预期。

在全球范围内光纤供应紧张背景下,4月以来,美国运营商巨头Verizon先后和康宁签订了10亿美元光纤合同,折合光缆价格不低于119人民币/芯公里;与Prysmiam签订了3亿美元光缆供货合同,平均折合价格不低于120元人民币/芯公里。两笔订单折合光缆价格超出市场预期。此外德国等国家也先后启动了国家宽带网络建设。在流量需求持续增长背景下全球范围内光通信改造需求巨大,光纤光缆需求有望稳步提升,行业景气高点进一步后移。

此外根据全球最大的CDN服务商Akamai统计,截止到2016年底我国平均带宽约为7.6Mbps,一带一路沿线国家更是带宽资源严重匮乏;而欧美日韩等发达国家平均带宽则达到18Mbps以上,韩国甚至达到了28.6Mbps。如若考虑到人口效应,中国约为13.75亿,欧美日韩澳加约为12.97亿,东南亚6.25亿,南亚16.5亿,一带一路沿线44亿,海外带宽总量缺口巨大。

在宽带提速国家战略实施和5G发展建设的背景下,我国光纤光缆行业保持旺盛需求;同时考虑到流量需求持续增长,全球范围内光通信改造需求巨大,以及一带一路的快速推进,光纤光缆行业有望维持较高景气度。受益于光棒需求以及光纤光缆价格的提升,预计相关公司的业绩将得以增厚,毛利率和净利率将会得到改善。



  朱劲松-TMT观察  
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