2017年除夕，微信红包累计首发142亿个，同比增长77.5%（14年0.16亿个，15年10亿个，16年80.8亿个），支付宝“五福”红包共计1.68亿人分享2.15亿元现金红包，手机QQ共计2.72亿人分享2.5亿元现金。互联网+快速渗透到社会方方面面，通信上市公司自2011-13年开始积极拥抱互联网，与互联网圈子人脉关系紧密，在互联网+不断深入的大浪潮下，通信上市公司的优势明显。2017年兴业通信团队将继续把握互联网+发展大势，深挖进入收获期的细分领域和优秀公司。
1投资观点
受IPO发行数量较多影响，市场估值持续承压，情绪低迷，但人民币汇率在贬值趋势中有所反弹企稳，人民币加入SDR，房地产限购等也推动资金入市。因此，我们仍判断市场震荡为主，建议在调整中，择机布局，逢低优选绩优、成长股/板块：
（本周组合：亨通光电、海能达、中天科技、烽火通信、通光线缆、银河电子）
1、随着年报和1季报临近，春节前年报业绩预告已经发布较多，目前看业绩预增亮点唯光通信，板块内其他公司业绩不是下滑就是低于预期，因此，我们仍继续建议重点关注年报&1季报超预期的光通信等（估值相对较低，调整充分）：
光通信板块（中天科技和亨通光电年报业绩预增已出并超预期，烽火通信等业绩也有望超预期，1季报仍有望再超预期）；
专网通信（海能达）业绩预计高增长；
军工通信（银河电子）业绩预计高增长；
2、本周，工信部数据显示2016年移动互联网流量同比增长123.7%，增速都比15年增加20个百分点，反应强劲的需求增长，通信基础设施建设仍要持续加强！近日，发改委联合工信部发布《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，方案指出: 信息基础设施是新时期我国经济社会发展的战略性公共基础设施，是拓展网络经济空间、发展壮大信息经济的重要抓手，是建设网络强国、推动转型升级的关键支撑。方案要求：新建一批高速骨干线路，扩建一批宽带接入网络，升级一批应用基础设施，布局一批海外信息通道。具体来说：
（1）要求16-18年拟投资1.2万亿，规划的1.2万亿平摊到每年是4000亿，而16年三大运营商资本开支仅3800亿，意味着17-18年投资必须同比有一定增长，这将打消之前市场对18年投资下降的担忧。
（2）方案对我国未来几年有线投资给予了坚定地支撑：到2018年，新增干线光缆9万公里，新增光纤到户端口2亿个，城镇地区实现光网覆盖，提供1000兆比特每秒以上接入服务能力，大中城市家庭宽带用户提供100兆比特每秒以上灵活选择，行政村通光纤比例由75%提升到90%。
（3）其中重点项目合计9022亿元，包括省级干线347.2亿，省内干线网147.8亿，城域网1271亿，固定宽带接入网1884亿，移动宽带接入网3902亿，国际通信网256亿，数据中心453亿，内容分发网络101.4亿，应用业务平台和IT支撑系统659.7亿。
详细分析见我们的专题点评，我们重点推荐光通信板块：光棒光纤（亨通光电，中天科技，烽火通信，通鼎互联，特发信息）、光器件（光迅科技，博创科技）、光设备（烽火通信）等。
展望2017年，我们建议重点关注光通信、专网通信与军工通信：
3、光通信：大逻辑：受益移动宽带建设、光纤到村以及广电移动网络建设，光通信行业15-18年有望保持10%-20%增长；其中我们最看好价格上涨光纤光缆领域拥有自主光棒的企业（预计净利增速50%-100%），重点推荐：亨通光电、中天科技、烽火通信；其次，光器件需求受益国产替代和网络升级有望实现30%复合增长，建议逢低关注：光迅科技、博创科技、新易盛。
“十三五”国家信息化规划要求光纤入户用户占总宽带用户比率从2015年的56%提升到2020年的80%，年复合增速达到24%。固定宽带普及率从2015年的40%提升到2020年的70%，年复合增速达到30%。这都将驱动光通信需求持续快速增长。
光棒板块公司业绩高增长确定，股价尚未及时反映，但我们仍继续坚定看好，相信板块行情只会迟到、不会不到（可能超预期的催化剂包括：联通/电信集采、广电投资移动通信网络、业绩催化）：
展望：光棒产能瓶颈导致供不应求，光棒反倾销到期影响不大（影响光缆价格3%，实际上涨了23%，不可能都是反倾销带来的），2017年产能仍然吃紧，由于广电可能在18年规模投入建设700Mhz移动通信网络，将带来新增需求，获将导致行业2018年供求关系仍然维持十分紧张状态。
重点推荐：17年预计亨通光电28亿（+100%，10倍）、中天科技26亿（+50%，12倍）、长飞光纤15亿（+90%，6倍）、烽火通信14亿（+50%，22倍）、通鼎互联10亿（+80%，20倍）；建议关注：长江通信（持股长飞17年有望获得投资收益2亿多，40多亿市值，国改预期）。
4、专网通信：国内龙头加速拓张海外，全球市场份额不断提升，收入快速增长，规模效应体现，订单有望落地，业绩有望高增长。
重点推荐：海能达;
海能达（专网小华为走向全球，预计15-18年复合70%增长，17年30倍）；
17年催化剂：高增长的业绩、国内&海外订单落地。
5、军工通信：随着新军改调整完成，今年军工订单有望迎来密集落地期。受益国防信息化、武器系统化，预计军工通信领域将迎来快速增长。
重点推荐：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等;
本周，“十三五”国家信息化规划正式发布，要求互联网国际出口带宽从2015年的3.8Tbps提升到2020年的20Tbps，年复合增速39.4%——复合增速39.4%。说明跨洋通信还将高速发展，海底光缆需求高增长。
第一次提出专栏3陆海空天一体化信息网络工程，其中海基网络设施建设，加强大型海洋岛屿海底光电缆连接建设，积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展，由水面向水下和海底延伸。推进海上公用宽带无线网络部署，发展中远距水声通信装备。
银河电子（军工&新能源高增长，预计15-18年复合55%增长，17年28倍）、
通光线缆（军工&国网特种线缆，预计15-18年复合50%增长，17年25倍）、
盛路通信（车联网业务高增长，预计未来3年复合30%增长，17年28倍）、
海格通信（军工通信龙头之一，预计未来3年复合30%增长，17年30倍）、
中天科技（海底监测网标的，预计15-18年复合50%增长，17年12倍）
6、CDN行业未来3年40%高增长仍无忧，抓错杀机会，等待见底：
受益于移动互联网/云计算/大数据/物联网等的快速发展，CDN行业有望继续维持2-3年的40%以上高速增长，重点推荐逢低关注：
华星创业（IDC+SDN+网优，预计15-18年复合53%增长，17年25倍）、
网宿科技（16-18年预计复合40%增长，17年22倍，目前对阿里/腾讯进入的价格战担忧未解除）；
“十三五”国家信息化规划第一次提出专栏陆海空天一体化信息网络工程，其中（4）海外网络设施布局，要求畅通“一带一路”信息通道，连接经巴基斯坦、缅甸等国到印度洋、经中亚到西亚、经俄罗斯到中东欧国家的陆地信息通道。积极参与面向美洲、欧洲、东南亚和非洲方向海底光缆建设，完善海上信息通道布局，鼓励在“一带一路”沿线节点城市部署数据中心、云计算平台和内容分发网络（CDN）平台等设施。
7、其他逢低关注个股：
宁波建工（收购中经云，低估值高增长，小市值）
梅泰诺（收购全球数字营销龙头，17年估值25倍）、
科华恒盛（能源互联网+云计算+量子通信）、
金固股份（股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转）
永鼎股份（17年23倍，员工持股买完，车联网大数据预期不断落地）
8、主题方面建议逢低关注——量子通信、物联网
1)量子通信是目前绝对安全的加密通信解决方案，深受国家重视，面临千亿级市场，正在逐步推广，未来的催化剂有：
（1）量子通信“京沪线”的建成运营；
（2）量子通信“沪宁线”的启动，浙江省网等网络的建设；
（3）核心公司九州量子做市；
重点推荐：1）核心公司：九州量子（新三板，16年预计2亿净利润，17年预计5亿净利润）、科大国盾（未上市）；2）A股：浙江东方（持股科大国盾与神州量子）、银轮股份（持股科大国盾与神州量子）、亨通光电（与问天量子合作）、科华恒盛（与科大国盾战略合作）、宁波建工（收购中经云）、盛洋科技（与九州量子合作/持股九州量子）；
2)物联网是通信产业未来几年的大趋势之一，前景广阔，空间巨大：
重点推荐：宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。
2行业观点
从传统通信基本面角度，4G建设高峰已过，整体资本开支开始进入下降周期，而5G尚还遥远，我们预计要在2020年方能开始商用。因此，企业多面临未来业绩增长瓶颈或下滑压力。从运营商投资来看，随着铁塔公司整合资产完成，运营商领导层互换，运营商面临再平衡机会，或将带来一定的变革，或将给运营商带来一定机遇。从设备投资来看，宽带投资成为十三五规划重点，是其中结构性亮点，尤其是光纤光缆子行业（1）移动16年底光纤招投标量同比增长近50%；2）政府在推进农村宽带的建设；3）受益于价格上涨，利润增厚明显（自有光棒企业50%以上）。此外，专网通信龙头开始出海，全球拓展市场；军工通信随着军改结束迎来高增长机遇。
从新兴通信基本面角度，通信上市公司较早意识到4G之后的危机，很早便开始谋划转型，大多自2011-2013年开始已经在积极转型，同时由于通信圈内人与互联网圈内人是一个圈子，通信上市公司在转型互联网+的时候优势明显，转型成功的概率也比较大。因此，在当前时间点而言，不少企业的转型已经进入收获期。基于此，展望2016年投资机会，我们认为，应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业：
光通信——亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联；
军工互联——重点推荐：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技；建议关注：长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆；
量子通信——重点推荐：九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份；
流量经营——重点推荐：梦网荣信、通鼎互联、创意信息；
物联网——重点推荐：宜通世纪，东软载波，长江通信；
车联网——重点推荐：金固股份、盛路通信、永鼎股份；
云服务/云存储——重点推荐：三五互联、二六三；
移动互联——重点推荐：联络互动、金利科技、梅泰诺；
其他个股：海能达、银河电子；
3板块走势回顾
上周（01.23-01.27）通信板块上涨1.26%，跑赢沪深300指数0.27个百分点，跑赢创业板指数0.97个点。其中通信设备制造上涨0.92%，增值服务上涨1.93%，电信运营上涨2.56%，同期沪深300指数上涨0.99%，创业板指数上涨0.29%。
4行业重要动态
监管层与运营商：中国电信800M/2G LTE基站天线集采，6家企业中标；中国联通启动2017年分组传送设备集采，规模5.36万端。
设备商与海外运营商：中兴通讯获中国移动2016-2017年数据中心交换机70%份额；美国运营商Verizon拟投资175亿美元，用于4G网络建设和未来5G服务。
5上市公司要闻
【亨通光电】公司2016年归属于上市公司股东的净利润上年同期增长120%至170%，盈利12.60亿元至15.47亿元。
【三五互联】公司2016年归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，盈利5580万元至6080万元。
【海能达】公司中标深圳市公安局“交换中心与无线设施、基站机房项目”，成交金额为1.02亿元。
来源：兴业通信研究
