报告要点事件描述1月17日，中国信科集团召开首届年度工作会议，童国华指出，2018年集团实现良好开局，重组效应初步显现，2019年要坚决打赢5G攻坚战。
事件评论2018开局良好，重组协同效应初显：自重组以来，中国信科集团合同总额、销售总额较重组前武汉邮科院和电信科研院两院合并数分别增长3%和8%，创历史新高；营业总收入同比增长4.9%，实现利润总额扭亏为盈，各项指标均优于重组前。其中，烽火通信(600498,股吧)合同额销售额再创历史新高，光迅科技(002281,股吧)国际市场销售同比大幅增长，虹信通信营业利润增幅较大，大唐移动框架合同落地能力不断提升。我们认为，中国信科集团总体经营稳中有进，并已开始有效地发挥武邮、大唐各自在有线和无线领域的优势，重组协同效应初显。
2019打赢5G攻坚战，确保首次5G集采份额落地：中国信科总经理鲁国庆在总结发言中表示：“要以“5G发牌”为契机，强化国内电信运营商市场拓展力度，确保首次5G集采市场份额落地”。当前，5G临时牌照发放在即，运营商首批5G集采有望于19年年中开启。为实现集团到“十三五”末即2020年底，总资产千亿元、收入近千亿元的长期目标（中国信科当前资产总额逾800亿元、年销售收入近600亿元）并以优异的成绩迎接建国70周年，中国信科集团有望继续加强以5G无线接入网、承载主设备为核心的资源投入，加大国内市场拓展力度，确保运营商首次招标集采5G主设备（无线+有线）份额提升。
投资建议：武邮作为中国光通信产业源头，5G商用传输先行受益者，将率先受益于运营商5G传输网升级扩容。而基于TDD模式发展起来的大唐掌握TDD核心技术优势，对TDD技术理解深刻，将在5G发展中占得先机。我们认为5G作为2019年确定性投资机会，具备较大向上空间，同时机构持仓比例低，建议超配，重点推荐确定性强的系统设备厂商，中国信科旗下国内传输设备龙头烽火通信；及弹性较大的子领域优质公司，中国信科旗下国内光芯片龙头光迅科技，同时建议积极关注中国信科集团在2019年运营商新一轮5G招标集采中的市场份额情况。
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