光通信稳健增长，积极开拓大数据及云计算业务
烽火通信一季度营业收入、净利润分别增长26%、24%，符合预期。公司毛利率提升0.82pct，净利率下降0.59pct。光通信业务增长势头良好，公司继续加大投入，巩固技术领先优势。同时打造大数据、云计算产业链，积极拥抱ICT转型。
一季报业绩同比增长24%，符合预期
公司2016年一季度实现营业收入27.9亿元，YoY26%；实现净利润1.2亿元，YoY24%；实现EPS0.11元，业绩增长主要受益于传输网和接入网的建设。综合毛利率提升0.82pct，达到28.86%，净利率下降0.59pct，达到4.27%，主要系销售规模增加，市场投入增大，以及公司增加研发投入所致。光通信是通信行业中最具有增长潜力细分行业之一，大容量、高带宽是未来光通信的发展方向，随着流量需求不断提高，光通信基础需求将不断上升。
积极完善“大数据平台+应用开发+数据分析”产业链
公司立足光通信主业，同时积极向信息化蓝海转型拓展。2015年公司以7.5亿元收购烽火星空49%股权，全资控股烽火星空，这有助于提升公司大数据能力，进一步提升信息安全领域实力，同时成立智慧地铁公司、教育资源平台运营公司、武汉光谷智慧科技有限公司、湖北省楚天云有限公司，公司“大数据平台+应用开发+数据分析”产业链正逐步形成。
定增巩固光通信优势，发力云计算、大数据积极拥抱ICT转型
2016年4月，公司公布新一轮增发预案，拟定增18.02亿元，发行底价22.20元，主要投向:(1)融合型高速网络系统设备产业化项目，产品包括POTN、IPRAN、10GPON；(2)特种光纤产业化项目；(3)海洋通信系统产业化项目，包括海底光缆、中继器和岸基通信设备；(4)ICT业务，包括大数据、云计算项目。公司具备完整光设备及光纤光缆产业链，光通信产品在全球具有技术领先优势，通过此次定增，公司将继续巩固光通讯业务领域优势，同时开拓云计算与大数据等领域新市场，为政府、教育、通信、互联网等行业的企业级客户提供从云存储、云服务器、云数据中心、桌面云、云操作系统等云服务，实现从传统通信设备商向信息综合服务提供商转型。
安全边际高，维持“买入”评级
公司光通信设备、光纤光缆业务稳健增长，同时积极打造大数据、云计算产业链，拥抱ICT转型。预计公司2016-2018年每股收益分别为0.86元、1.06元、1.39元，对应16-18年PE分别为29、23、28倍。公司2015年7月完成一轮定向增发，定增价为35元，目前股价低于该定增价30%，安全边际高，维持“买入”评级。
风险提示:运营商光纤建设进度放缓；大数据业务扩张缓慢。
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